2025年，环球次第变化给成本商场带来了更多的不细目性，但围绕AI的投资却是商场共鸣与和顺焦点。在AI驱动下，中国钞票有哪些投资契机？港股的投资价值奈何？世俗投资者要奈何才能捕捉这轮AI投资红利？

近日，第十二届富国论坛在苏州召开。本届论坛以“重估·重构·重燃——AI驱动下的中国钞票价值跃迁”为主题，集聚国内行业众人、学者，券商首席经济学家、首席分析师，以及富国基金的资深基金司理等嘉宾，把脉AI产业趋势，共议钞票设置，瞻望行业投资契机。

首席不雅点：黄金、军工和AI欺诈是“压舱石”

靠近地缘博弈升温与AI时候立异的双重冲击，五大券商首席经济学家与策略分析师聚焦“宏不雅锚点与钞票设置”，从中好意思博弈、大类钞票到产业趋势，为投资者厘清变局中的中枢逻辑。嘉宾们共同以为，尽管外部扰动加重，但中国钞票在环球再均衡中的设置价值突显。

在投资方进取，首席们暗意，国度对商场的呵护、制造业自己的韧性实时候突破，共同组成了成本商场的中枢救助，黄金、军工和AI欺诈将成为投资者穿越波动的“压舱石”。

广发证券首席策略分析师刘晨明将钞票区别为三类：强周期类(地产链)、褂讪类(黄金、高股息)及科技新兴类(AI、创新药)。他以为，黄金是好意思元信用弱化的“终极对冲器具”，而创新药“出海”与AI硬件浸透率的提高，是科技干线的中枢。

兴业证券首席策略分析师张启尧以为，在“东稳西荡”格式下，中国钞票是更具上风的一类钞票遴荐。其中，军工与黄金是政策设置首选。畴昔，科技赛谈需聚焦AI欺诈，投资契机正从AI欺诈的上游如算力等，向中下流领域扩散。

此外开云kaiyun官方网站，上述嘉宾一致将科技与红利列为本年的年度投资干线。刘晨明建议和顺低波红利与创新药出海；张启尧看好AI下流欺诈及管事耗尽的“双阶升级”；申万宏源探讨所长处王胜则暗意，资格了往常几年赢利效应的退换，权柄钞票在畴昔有望迎来实确切在的牛市。在行业层面，王胜建议和顺港股互联网龙头股与无东谈主驾驶题材。浙商证券首席经济学家李超以为，要是中好意思较量升级，可和顺红利钞票；要是中好意思张开合营，则可和顺科技股。红利钞票可提供驻守底线，AI、智能驾驶等新质坐褥力则代表长久的蹙迫标的。

基金司理：看好AI欺诈、耗尽和科技，港股性价比更高

富国基金权柄探讨部总司理陈杰以为，A股商场正资格从“存量经济”向“新模式”的转型，2025年一季度盈利增速由负转正，象征着陆续4年的下行周期仍是落幕，“新模式”下的盈利回升周期仍是开动。此外，风险偏好自2024年四季度见顶回落，访佛中国产业转型“解围”，如AI研发与高端制造双突破、产业集群上风强化，商场情感有望从悲不雅转向乐不雅。在A股行业设置上，陈杰建议寻找具有进取弹性的品种，加大成长性标的的设置，要点和顺AI赋能制造业、库存周期回转等有关行业的设置价值。

富国耗尽精选30基金司理周文波以为，耗尽板块或迎来价值重估契机，建议把捏“新老瓜代”，即耗尽板块的低估值机遇与新兴赛谈的高成长后劲契机。周文波以为，不错和顺两类契机：一是布局估值处于历史底部、分成褂讪的传统耗尽龙头，如白酒、家电等，其高ROE的特质有望提供安全边缘。二是稳当耗尽趋势变革的“新耗尽”领域，和顺国货物牌崛起、情感耗尽、性价比耗尽及管事耗尽升级等新兴耗尽赛谈的高成长机遇。

关于港股的投资契机，富国基金外洋权柄投资部总司理张峰暗意，应掘金港股中的高细目性成长机遇。张峰建议从三大维度精选港股标的：一是事迹成长性。聚焦耗尽、科技等盈利细目性高的行业。如芯片、智能驾驶等。二是现款流与派息。可筛选打算褂讪、股息率高于4%的红利钞票。如电信、动力等。三是从估值与惩处角度去覆盖“高杠杆、低透明度”的公司，优先设置惩处方法、PB(市净率)分位数低于30%的标的。

富国中小盘精选基金司理曹晋以为，外需型企业需加快国际化布局，散布产能并提高居品竞争力，龙头公司的竞争格式有望优化；内需企业则应聚焦刚性需求与创新升级。当今，我国AI硬件成本开支仍处在深水区。从长久来看，我国在AI欺诈上的空间更为广袤。曹晋暗意，畴昔将着力产业趋势，挖掘有关产业中的隐形冠军。

富国精确医疗基金司理赵伟以为，CXO和创新药企凭借东谈主才与时候壁垒，可挣扎脱钩风险，环球化授权合营成解围关节。创新药企通过环球化授权掀开商场空间，政策指导与买卖化智力统筹兼顾，畴昔将深耕细分领域，幸免短期往复杂音。

富国新材料新动力基金司理徐智翔提议，中国供应链上风不成替代，企业需从“制造出海”转向“品牌出海”，提高附加值。徐智翔暗意，科技投资最关节的是“科技飞轮”效应，高过问的研发能带来时候突破，从而坐褥出愈加优秀的居品，进一步鼓动坐褥鸿沟的扩大。徐智翔将AI发展分为感知AI、生成式AI、智能助理AI和物理AI等四个阶段。本年DeepSeek的横空出世代表着AI欺诈进入落地元年，往后看，智能助理AI标的和顺AI眼镜等可穿着竖立，物理AI标的则和顺智能驾驶和东谈主形机器东谈主。

ETF等量化器具或将成为钞票设置的主流遴荐

在分论坛上，富国基金ETF投资总监王乐乐先容了环球及中国的ETF发展趋势。2024年，中国被迫权柄基金鸿沟达到4.6万亿元，初次高出主动权柄基金，象征着新的ETF创新时间的降临。王乐乐暗意，中国ETF创新的中枢在于身分股优化，通过量化策略精选标的并编制优质指数，或将成为畴昔的紧要标的。刻下，ETF智能化升级正在重塑投资生态，诸如富国基金旗下的ETF投资有策划系统这类依托“大势研判+立场轮动+多模子交叉印证”的平台，将成心于破解单一模子的局限性，助力投资者高效捕捉商场契机。畴昔，ETF器具将冉冉成为主流设置遴荐，为投资者提供更高维度的策略救助。

富国港股通互联网ETF基金司理田希蒙暗意，以富国基金的港股ETF居品线为例，其聚焦了互联网、创新药、智能汽车、港股耗尽、红利等五大中枢赛谈，突显港股“稀缺钞票”的特质。港股商场刻下呈现显赫的结构性机遇，五大中枢赛谈的成长动能强盛。AI买卖化加快驱动互联网龙头估值重塑，创新药“出海”拓荒了医疗板块的新增量，而“智能汽车+机器东谈主”的跨界交融，正鼓动汽车产业格式迭代。田希蒙相等指出，恒指ETF兼具红利与科技属性，高股息提供驻守性收益，科技权重赋予蹙迫弹性，是长久钞票设置的理思遴荐。跟着南向资金的陆续流入及稀缺产业布局的深刻，港股有关的ETF居品有望成为捕捉商场红利的政策性器具。

此外，富国800现款流ETF基金司理金泽宇则建议和顺Smart Beta策略。金泽宇以为，该策略正在冲破主动投资与被迫投资的范围，通过透明司法将低估值、高盈利质地等逾额收益逻辑改造为指数化居品，兼具低成本与立场褂讪上风。