东吴证券股份有限公司曾朵红,阮巧燕,黄细里,郭雨蒙近期对亚普股份（603013）进行参谋并发布了参谋弘扬《燃油龙头新动力转型提速，布局旋变卡位龙头》，初度秘籍亚普股份予以买入评级。

　　亚普股份

　　投资重心

　　全球化布局深化，出海带来新增量：公司业务浩荡51个国度，在全球11个国度布局25个坐褥基地及7个工程中心，酿成迫临客户集群的坐褥相聚，配套公共、通用等跨国车企外洋工场。比年外洋业务增速显赫高于国内，虽2024年受全球汽车阛阓波动略有下滑，但永远受益于燃油车出口红利及新动力业务出海，全球化布局捏续优化盈利结构。

　　主业挖潜筑底：公司2024年燃油系统营收占比93%，是全球第三、国内第一的汽车燃油系统供应商。混动车型渗入率逐年种植，2022/2023/2024插混及增程阛阓份额占比永别为24.40%/32.10%/41.47%，高压燃油箱业务依托混动车型成为中枢增长点，高压家具单车价值量较传统燃油系统高10%-30%，对冲纯燃油车销量下滑压力。

　　新动力多元布局：公司多元化布局热科罚、电板包壳体、储氢系统三大新动力赛说念。1)热科罚：投资4.2亿元修复坐褥线，料到打算60万套热科罚集成模块、3.2万套储能液冷机组产能；2)电板包壳体：聚焦热固复材上盖、吹塑上盖及底护板，热固复材上盖已批量供货东风期间、奇瑞等，吹塑上盖在宁德客户处小批量考据；3)储氢系统：自主研发IV型70MPa储氢瓶，70MPa瓶阀为国内首个通过新国标认证的家具，正对接国表里商用车企，卡位氢能贸易化初期红利。

　　收购赢双科技，切入机器东说念主高成长赛说念：赢双科技是国内磁阻式旋变嫌压器龙头，市占率国内第一，家具精度对都全球头部企业；盈利智商优异，2022年毛利率高于可比公司17.35pct，深度绑定比亚迪（002594），并切入汇川工夫（300124）、中国中车（601766）等工业客户供应链。公司有望通过收购赢双科技增重利润，切入机器东说念主赛说念。

　　盈利预测与投资评级：咱们瞻望公司2025-2027年营收为91.23/99.89/109.61亿元，瞻望2025-2027年归母净利润为5.75/6.47/7.56亿元，EPS永别为1.12/1.26/1.47元/股，现时市值对应2025-2027年PE为23/21/18倍。燃油龙头新动力转型提速，布局旋变掀开成漫空间，初度秘籍，予以“买入”评级。

　　风险辅导：传统燃油车下滑、外洋筹画风险、新动力业务竞争加重、收购整合不足预期。

　　证券之星数据中心左证近三年发布的研报数据狡计，东北证券李恒光参谋员团队对该股参谋较为深切，近三年预测准确度均值为79.06%，其预测2025年度包摄净利润为盈利5.62亿，左证现价换算的预测PE为23.6。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有4家机构给出评级开云kaiyun，买入评级3家，增捏评级1家。